雅虎命運猜想:現狀難維持 阿裏微軟誰能贏?(2)

二、被楊致遠聯合私募基金收購後下市

可能性:20%

結果:

楊致遠在私募基金的幫助下全資收購雅虎,重返CEO職位,並使雅虎退出證券市場。雅虎仍持有阿裏巴巴39%,私募基金可能成爲雅虎的控股股東。

預測根據:

作爲雅虎的聯合創始人,楊致遠對于雅虎的忠誠將有助于提振投資者的信心

收購後雅虎的業務不會發生重大改變,固有用戶不會大量流失

楊致遠人脈廣泛,有足夠融資能力

董事會部分成員支持楊致遠重返管理層

私有化有助于減少雅虎的運營壓力及因市值減少而遭受的批評

主要困難:

對楊致遠能力的質疑

作爲雅虎的主要創始人之一,楊致遠在上世紀90年代末一手締造了雅虎帝國,也贏得了業界的贊譽。但在2007年出任CEO後,楊致遠並未讓雅虎走出低迷,反而在2008年拒絕了微軟475億美元收購雅虎的報價,這使它遭到了雅虎董事會和華爾街的普遍質疑;隨後雅虎的估計持續下跌,楊致遠也被迫辭去CEO職位。至今很多分析師仍對楊致遠的管理能力及對于市場的研判能力感到擔憂,這將給楊致遠的融資帶來一定困難。

董事會成員反對

由于2008年拒絕微軟收購雅虎使雅虎股東損失慘重,楊致遠在雅虎董事會中的聲望以大不如前,他重返CEO職位也必將遭致部分董事會成員的反對。此外,由于尚未IPO的阿裏巴巴集團仍具有增值潛力,部分股東可能不願意在此時出售手中的股份,這也可能給楊致遠收購雅虎造成困難。

馬雲的反對

有分析指出,楊致遠希望將雅虎私有化的原因之一,就是讓雅虎避免被其他買家收購後分拆出售,畢竟亞洲資産是目前雅虎市值的主要組成部分。因此,如果楊致遠收購成功,阿裏巴巴在短時間內將無法回收雅虎所持有的股份,這將令急于成爲阿裏巴巴控股股東的馬雲難以接受。因此,馬雲可能會利用自己的影響力阻礙這一交易的完成。

影響:

對雅虎:

在經曆了巴茨時代的動蕩後,聯合創始人楊致遠再次重返管理層將在短期內提振雅虎員工的士氣。如果順利退出證券市場,雅虎面臨的市場壓力將會減少,楊致遠的團隊或可以更加專注于産品與服務的開發,憑借豐富的經驗讓雅虎盡快完成戰略轉型。如果美國經濟能及時複蘇,楊致遠的回歸有可能幫助雅虎走出低谷。

對阿裏巴巴:

完成收購後,楊致遠可能以CEO身份拒絕出售雅虎持有的阿裏巴巴的股份,馬雲在短期內將很難成收回阿裏巴巴的第一大股東。不過,銀狐、DST等私募基金成爲雅虎的大股東將使楊致遠和馬雲對雅虎的影響力此消彼長,馬雲或許能夠通過後續交易實現控股阿裏巴巴的願望。

對私募基金:

通過收購雅虎的股份,私募基金將間接持有阿裏巴巴的股份,未來可以選擇繼續持有待其升值,或向阿裏巴巴出售股權獲取回報。

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