雅虎命運猜想:現狀難維持 阿裏微軟誰能贏?(5)

五、維持現狀

可能性:10%

結果:雅虎不出售包括阿裏巴巴股權在內的資産,並繼續保持獨立運營,未來可能與美國在線(AOL)合並。

預測根據:

阿裏巴巴的股權對于雅虎股東仍有吸引力

雅虎臨時CEO莫爾斯表示並不打算出售公司

當前的市場環境不利于雅虎股東獲得理想的回報

主要困難:

股東壓力

當沒有接到正式的收購報價時,作爲臨時CEO的莫爾斯表態稱不打算出售公司,不會遭到太多的質疑;但當一份合適的報價擺在董事會成員們面前時,莫爾斯恐怕沒有權力像2008年的楊致遠那樣拒絕報價。即便部分股東仍反對出售公司,但在經曆了2008年的教訓後,多數董事會成員或許會傾向于接受合理的報價。

市場壓力

如果美國經濟不能迅速走上複蘇道路,以廣告爲主要收入來源的雅虎的營收可能持續下滑。與美國在線合並能幫助雅虎擴大現有業務的規模,但不足以使雅虎擺脫頹勢。因此,若選擇維持現狀,雅虎的市值很有可能進一步下降。在面臨潛在的損失時,雅虎董事會可能更傾向于接受合理的收購報價。

管理層能力不足

無論是楊致遠還是巴茨都沒能讓雅虎重新走上正軌,臨時CEO莫爾斯也不被業界看好,甚至雅虎董事會也因解雇巴茨的決定受到質疑。從現有情況來看,在保持獨立運營的情況下,雅虎無論從內部還是外部都很難找到能夠幫雅虎扭轉頹勢的管理者。此外,如何處理亞洲資産也是雅虎管理層必須解決的難題,如果維持現狀,雅虎對于下一個“支付寶事件”恐怕無能無力。

影響:

對雅虎:

若維持現狀,雅虎的市值可能進一步減少,所受的輿論壓力短時間內也只會有增無減。如果不能找到合適的管理者,現有的門戶、郵箱、搜索等業務將進一步受到微軟、Google等巨頭以及新興企業的沖擊。同時,雅虎對于阿裏巴巴的控制力也會持續減弱,如果馬雲繼續剝離阿裏巴巴的資産,雅虎恐怕很難阻止。盡管雅虎在很長一段時間內仍能保住美國最大的新聞門戶和最大的郵件服務商的身份,但股東繼續遭受損失將難以避免。

對阿裏巴巴:

維持現狀意味著雅虎決定繼續持有阿裏39%的股份,阿裏巴巴控制權上的隱患仍將持續下去。當然,馬雲可以仿照“支付寶事件”繼續剝離阿裏巴巴旗下的資産並納入自己名下,但國內外的輿論壓力會讓馬雲更加謹慎。因此,一旦雅虎陷入新的危機,馬雲可能提出更誘人的報價以完成對雅虎或雅虎手中的阿裏巴巴股份的收購。

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