股權投資存在什麽風險呢-私募排排網

聂天·財經
2019-10-12 11:07:30

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股權投資是風險遊戲,不承擔風險便沒有回報,所謂的一夜暴富多是財富故事。所以投資者在狂熱之余,需要的是冷靜,更需要的是思考投資的風險問題。股權投資必須注意的五大風險包括投資決策風險、企業經營風險、資本市場風險、法律風險和執行風險。

一、投資決策風險

投資決策的風險主要體現在項目定位不准和決策程序的遺漏上。

每個項目都存在特定的行業,投資者對項目所處行業、行業周期、市場環境不了解,會造成行業定位風險。對項目企業的技術水平、生産能力了解不全,對投資的企業發展階段靶向不准,會造成投資類型選擇的風險。拿房地産行業投資來說,當經濟從低谷到複蘇的拐點,建築施工、水泥等企業會最先受益,股價上漲也會提前啓動。但是房地産屬于周期性強的行業,一旦市場需求接近飽和狀態,房地産行業發展的壓力便會倍增,這時投資者就應該考慮轉向了。

另外,投資決策前,要經過一系列程序,比如投資意向書、盡職調查、財務和法律審計等,投資程序不完善,盡職調查不全面,程序遺漏可能造成不可預知的風險。

二、企業經營風險

企業經營風險主要是指被投資企業的業務經營風險。發生風險的原因可能是項目所處行業的市場環境發生了變化,比如經濟衰退。可能是經營決策不對,比如盲目擴張、過快多元化。也可能是企業管理者的能力不夠,或管理團隊不穩定等。企業經營情況發生變化易導致業績下滑、停工、破産等不利情況,從而影響股權投資通過上市、股權轉讓、管理層回購等方式完成投資資金的退出,導致股權投資沒有收益甚至出現本金損失的情況。最嚴重的甚至可能導致本金完全損失。

曾經火極一時的「真功夫」餐飲品牌,就是因爲原董事長蔡達標冒然實行去「家族化」內部管理改革,引發了一場內部矛盾後,導致風險投資基金幾乎全部退出。矛盾的最後,蔡達標因職務侵占和挪用資金罪被判刑14年,近50%的股權被司法拍賣。

三、資本市場風險

某些行業、某種投資方式等的具體政策規定的突然改變,即資本市場的變化,很可能會增加投資人意想不到的風險。這裏的資本市場風險主要指政策(如貨幣政策、財政政策、行業政策、地區發展政策等)帶來的風險,政策發生變化,市場價格産生波動,風險隨即産生。這種風險是任何投資項目都無法回避的系統風險,因爲如利率調整的宏觀政策的變化對體系內的每個企業都有影響,只是不同行業受影響的程度不同而已。

此外,股權投資較容易出現市場操縱或內幕交易現象,這類現象破壞了資本市場公開、公平、公正的原則,因而會造成一些投資者的損失。而目前公安機關對這些行爲的監管仍非常困難。4月29日,被稱爲「投資天才」的私募大佬徐翔因涉嫌內幕交易、市場操縱被逮捕,有消息稱他的刑期或爲20年。可以這麽說,內幕交易、市場操縱是目前證券市場最大的違法行爲。

四、法律風險

法律風險主要體現在合同、知識産權等法律問題上。股權投資基金與投資者之間簽的管理合同或其他類似投資協議,保證金安全和保證收益率等條款往往不受法律保護,這是投資風險之一。而股權基金投資協議締約不當與商業秘密保護也可能帶來合同法律風險。

知識産權法律對科技型企業具有特殊意義。如果選擇的項目核心是技術,則應該注意該核心技術的知識産權是否存在法律風險。如果目標企業擁有或使用的商標專利和其它知識産權持有情況異常,將會影響資本的進入,甚至會承擔違約責任或締約過失責任。對于創業公司來說,創業者與原單位的勞動關系問題、原單位的專有技術和商業秘密的保密問題以及遵守同業競爭禁止的約定等,都有可能引發知識産權糾紛。

另外,法律風險還表現在目標企業日常經營過程中的合同風險、不規範經營風險、員工意外傷害風險、規章制度不健全、公司印章管理不嚴等的問題上。

五、執行風險

執行風險的影響因素主要表現在時間上。對于股權投資來說,投資的周期一般較長,股權退出期普遍在三年,或者五到七年甚至更長時間。但並非所有的股權投資都能在約定的時間內以上市套現退出作出良好的結局,更多的投資項目可能由于種種原因不能上市或只能在原有股東內部轉讓等。因此,退出機制的不完善,會使股權投資資金風險變大,因爲不確定因素很多。

執行風險還體現在投資過程的操作上。投資過程比較複雜,涉及工商登記、稅務、外彙管理、部委批文,以及IPO的准備工作所處的階段等。執行的過程越複雜,越會需要更長的時間,從而影響到投資的時間成本和回報率。

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