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特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化?

王朝军事·作者佚名  2017-03-19
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今天我们将继续分享国际货币基金组织原副总裁、着名经济学家朱民先生在正略读书会上给大家带来的对2017年世界经济的分析。

特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化?|正略名家

特朗普说要增加对基础设施投资5500亿到1万亿美元。美国基础设施质量下降的很厉害,我们对世界上的基础设施质量有衡量,用七纬最高值,白的是危机以前,红的是危机以后,危机以前美国不错,危机以后急剧下降5.7左右,跌的很厉害,在美国,从华盛顿到纽约的火车很慢还要花500美金,-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372 ,500美金可以从北京到上海坐火车跑两次了。道路破、机场设施不行这个很典型,所以这个统计很清楚地表明美国基础设施质量在下降。与此同时政府对基础设施公共投资从占GDP2.7%、2.8%左右,到今天跌到仅占1.4%左右,美国基础设施质量下降,政府不再在公共设施中投资中占据主要领导作用,政府投资跌了一半在美国历史上是从来没有发生过的,所以特朗普说政府要增加对基础设施的投资,这件事我觉得也会发生,而且这个有好处,增加工作促进GDP增长。

所以如果把他的这些事都放在一起,他的政策是挺有意思的,但基本的政策是货币政策。仅货币政策会提高一点,扩张财政政策,增加财政刺激,-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372增加支出来拉动需求,搞一个政策空间,然后去做结构面的我们称之为供给侧改革,包括改公司税来增加企业的竞争力,增加美国的出产能力,与此同时用非经济的手段,贸易战的手段,为美国出口赢得一个空间,所以这个也是很厉害的,来帮助美国的出口,这个是他的一个组合拳,几个政策放在一起。

特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化?|正略名家

这个政策放在一起我觉得还是比较清楚的,但是问题是,我们所有人都不知道他怎么实施他的政策,他从来没有说过细节,从现在团队来看,他的内阁成员大部分是参议院,很多人有很强的历史年代背景,但是没有很好的从政经验,没有技术背景,他怎么做这个事就不知道了,所以这个市场开始猜,-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372这个市场一猜就开始乱套了。第一个是美国的利率开始变化,美联储在12月份第二次加息,现在因为美国通胀,市场因为预期美国的财政支出赤字上升,所以美联储会连续加息,这样美国在加息后,日本和欧元央行持续零利率和负利率,所以主要央行政策倍率加大,由此欧元、日元所有国家走弱,这个在市场上反映很充分了,所以第一个是货币政策利率变化以及货币政策的变化。

特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化?|正略名家

这个变化很重要,我在后面会讲到为什么这个特别重要。我刚才讲的第一点,所以今年货币市场的波动、汇率波动一定是大的波动,我觉得这个是一定会发生的。与此同时,美联储加息是两个概念,第一个是美联储公开的向全世界说这是他们可能加息的时间点,比如说这个点接下来是2018年第二个季度或者第三个季度,水平可能是2.5,绿的是可能有的浮动的区间,但是市场从来不相信美联储初次会强烈加息,这是市场对美国利率水平的预期,市场预期水平远远低于美联储公布的路线图,这个很重要。

 
 
 
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